銀行理財品銷售陷阱大揭秘 五個明白巧購買

2019-03-08 22:02:20

2004年,可稱是中國理財產品市場的“元年”。

2004年以前,老百姓手頭的閒置資金的主要流向仍是銀行儲蓄存款,其中一部分比較“新潮”的人開始涉足國債和股市,但對大部分人而言,銀行只是存款和取款的去處,對銀行理財產品基本上全無概念。但是,隨著投資理財理念的開始普及,“用錢生錢”的想法開始在更多人心裡蠢蠢欲動,中國的投資理財市場急需更豐富、更多元的方式來填充壯大。

2004年2月2日,光大銀行(601818,股吧)首開先河,發行了內地第一個外幣理財產品——陽光理財A計畫;當年10月,光大銀行推出國內首個人民幣理財產品——光大陽光理財B計畫,一種收益比定期儲蓄利率更高的理財方式出現在人們眼前。由此,商業銀行大力發展理財業務的大幕正式拉開。

在光大銀行之後,招商、華夏、中信、民生、興業等多家股份制銀行紛紛跟進,四大國有商業銀行也在稍晚時候開始推出各自的人民幣理財產品,門檻從5000元到1萬元不等,收益率從2.4%到3.1%不等,主要投資於央行票據和國債。

門檻的不斷降低和收益率的差異化,使得人民幣理財產品可以滿足更多層次投資者的需求。雖然“高息攬儲”和“是否能保本保息”的爭論聲仍在,但理財產品以相對安全、本金有保證、利息免稅的特點盡顯強勢,百姓出於對銀行的習慣性信任,紛紛將自己的儲蓄資金轉移至銀行理財產品上。在近半年的時間裡,各家銀行爭相推出人民幣理財產品,幾乎所有產品一經面世都被搶購一空,理財產品一時洛陽紙貴。

快速發展固然可喜,但若不加以疏導規範,也容易流於泛濫。

2005年3月,銀監會下發通知,除了強調“產品收益率不能盲目攀比”、“明確風險提示”這兩方面要求外,還明確提出了“人民幣理財產品不能搭售存款”。各家銀行新推產品的預期收益率應聲而落,一年期產品的預期收益率降至2.5%到2.9%之間。之後,銀監會頒布的兩部理財新規將銀行理財產品的準入門檻大幅提高,人民幣理財產品的門檻提高到5萬元以上。

監管層的“物理降溫”,使得理財產品這塊美味的“雞腿”在2005年有些淪為“雞肋”的味道。

除了監管層的管理,央行多次上調存款準備金率造成銀行間票據收益劇降,以及股市的持續不振,也是造成銀行理財產品收益逐漸低迷的重要因素。而過於單一的投資品種和太過簡單的設計原理,更使得理財產品在熱銷之後成了無源之水。

事實證明,暫時的降溫,對銀行理財產品市場的長遠發展不無裨益。靜心修煉,而後厚積薄發,是各家商業銀行在壯大理財產品市場的過程中應當做好的功課。

繁華背後的隱憂

經歷了2005年後半程的欲振乏力,2006年的國內理財產品市場一轉頹勢,進入高速發展期。

銀行理財產品市場在2006年的回暖,與良好的大形勢是分不開的。2006年,隨著中國徹底取消對外資金融機構的業務限制,理財產品的數量和種類進一步增長。2006年,國內中外資銀行共推出345款人民幣理財產品和277款外匯理財產品,分別比2005年增長185%和59.31%。

與此同時,普通百姓的理財意識、理財願望和理財需求已經越來越強烈,房地產市場、股票市場的升溫使得投資理財成為生活中的頭等大事。

同時,在跑馬圈地的衝動之後,各家銀行意識到,只有潛心研究出更多更好的產品類型,才是在這個市場中分一杯羹的唯一出路。從2006年開始,各家銀行紛紛推出類型繁多的產品類型,中外資商業銀行推出的本外幣理財產品新品層出不窮。與股票、股指、匯率、黃金、石油掛鈎的外匯浮動收益保本型產品異軍突起,強力挑戰固定收益型產品原有的統治地位,儼然占據了理財產品市場的半壁河山。花樣繁多、風險各異、期限靈活的人民幣交叉貨幣型產品也開始出現,滿足了投資者多元化的理財需求。

外資銀行的“鯰魚效應”更使得理財產品市場顯得“動力十足”。隨著中國市場的徹底放開,外資金融機構開始憑藉自身的研發優勢,迅速推出各種創新理財產品,在國內市場加快推出與黃金、石油、股票等重要資產掛鈎的創新理財產品,為投資者提供了更多選擇。

繁榮的市場背後,卻有重重隱憂。

首先,個人投資者的風險意識不足,多存在理財產品“只賺不賠”的認識誤區。由於發展時間不長,大部分個人投資者對於理財產品普遍存在過於樂觀的預期,認為此類產品即使無法獲取收益,至少也可以收回本金。事實上,在2006年,大部分中資商業銀行推出的與歐元匯率、黃金掛鈎的理財產品基本以失敗告終,體現了浮動收益型產品的較高市場風險。

其次,個人投資者與金融機構之間的雙向溝通不良,在實際銷售過程中,金融機構為增加銷售額,普遍存在過分強調理財產品優點和誇大收益的傾向,對於產品的潛在風險以及違約金等方面介紹不夠。

再次,我國分業經營的金融體系以及理財產品的雷同也制約了理財市場的發展。儘管理財產品品種豐富、數量繁多,但仍然存在產品同質化傾向,缺乏差異和個性,還不能完全滿足投資者個性化需求。進入中國市場的外資金融機構由於時間較短,仍有些“水土不服”,推出的新品難言上佳。

當危機來臨

2007年,注定將在眾多投資者心中留下永難磨滅的烙印。從年初開始,中國股市牛氣沖天,領跑全球股市,眾多投資者歌舞昇平、雞犬升天,一個個股市神話不停誕生,此時的銀行理財產品市場在瘋狂的股市面前,顯得默默無聞,毫不起眼。

股市的瘋狂,催生了股票相關理財產品的急劇發展。在2006年,“打新股”產品只有區區10隻左右,而在2007年,這類產品迅速膨脹到150隻以上,占人民幣股票產品的比重高達47%;發行數量僅次於打新股產品的是聯接境外股票的產品。2007年的銀行理財產品留給人們最鮮明的記憶,都與股市相關。這使得當年的理財產品出現了兩個最明顯的特點:第一,人民幣產品的投資價值顯著高於外幣產品;第二,股票、混合類產品的投資價值高於其他類別產品。

當危機來臨,一切都將發生改變。

隨著美國次貸危機的爆發,全球主要股市紛紛暴跌,所謂的“加息周期”也戛然而止。在國內,對經濟過熱和通貨膨脹的過度擔憂使得緊縮政策頻繁出台,10月份,A股市場從6100點開始了價值回歸之路,哀鴻遍野。

當泡沫的破裂程度超出了所有人的想像,昔日“流動性過剩”的銀行業也因“脫媒”和緊縮的壓力而變得捉襟見肘。

在危機之初,國內外巨觀環境的不利變化並未減慢銀行理財產品的發行速度,相反,繼2006年實現了幾近翻番的高速增長之後,2007年產品的發行數量呈現出爆發性的增長,人民幣產品發行了1302隻,外幣產品發行了1760隻,均遠超過2006年的水平。

數量的增加,未必意味著質量的提高。

在產品類型方面,信貸資產類和打新股銀行理財產品迅速增加,而聯接境外股票、商品、利率和匯率的產品出現了大面積的低收益、零收益,甚至是負收益現象。在發行銀行方面,不僅中資銀行暴露出產品設計方面的缺陷,甚至因此引發了糾紛,外資銀行的產品也表現出結構設計越來越複雜,產品的投資價值卻越來越不盡如人意的現象。

此外,銀行在發行理財產品的過程中依然沒有及時、充分地披露相關信息,尤其以外資銀行的信息不透明程度最甚。

隨著次貸危機演變成一場全球性的金融危機,銀行理財產品也無可避免地受到了嚴重的衝擊,而且蔓延至2008年——資本市場深幅下挫,商品市場超速回調,信用風險急劇提升……在劇烈變動的外部環境的影響下,收益危機接連在銀行理財產品中發生。某銀行的“利財通”投資產品一度累計浮虧超過60%;一些銀行的部分QDII理財產品浮虧超過20%;而民生銀行(600016,股吧)的“港基直通車”四個月虧損達一半,陷入清盤境地,更是將銀行理財產品推到了風口浪尖。

在這種情況下,監管機構出現了劇烈反應,對中資銀行發售高風險產品加強了監控力度,甚至一度事實上禁止了相關產品的發行。這使得銀行理財產品市場加重了“中資重量、外資重質”的尷尬局面。到2008年後期,外資銀行幾乎獨攬了結構類產品的發行權,且創新不斷;中資銀行則在產品創新上遠遠落後於外資銀行。

禍兮福所倚

在股市瘋狂的時候,銀行理財產品顯得平庸;但當市場信心一蹶不振的時候,銀行理財產品反而開始體現它存在的價值。

在金融危機肆虐的日子裡,無論是同其他投資品種(如股票、基金)相比,還是就其自身表現而言,逆境中的銀行理財產品在總體上依然表現出較高的投資價值。在2008年到2009年的時間裡,理財產品的市場表現可稱合格。我們可以看到,不考慮“基金系”QDII產品,零收益或負收益產品的比重較低且為數不多,總體平均收益水平遠高於定期存款利率、CPI漲幅和上證指數的表現,更不乏有年收益率高達30%的收益之星。

因其穩健和靈活的特質,銀行理財產品的發行數量和募集資金在2008年非但沒有減少,而是再創歷史新高,募集資金超過了其他委託理財產品募集資金的總和。與此同時,發行主體不斷創新設計理念。例如,為規避市場劇增的風險,在產品結構中出現了保息、止損等控制風險敞口的條款。在信息透明度方面,除少數外資銀行和個別中資銀行未能準確及時公布其產品信息外,理財產品信息透明度問題也得到了改善。

在經歷危機的日子裡,各大銀行在設計和推出產品的時候,指導方針都是以穩健為主。整體表現為設計產品時較為注重資金的風險控制,以確保投資者資金的安全和維護銀行自身品牌。據統計,在2008年到2009年,有超過六成的到期產品的年化收益率超過了1年期存款利率。這使得理財產品成為許多投資者在市場下跌和震盪的時候必備的資產配置。

風口浪尖下的避風港

經歷了高速增長時的掌聲與溢美之詞,也承受了市場低迷時的指責與非難,2009年至今的銀行理財市場洗盡鉛華,少了些許喧鬧與紛爭,卻多了些平靜和穩健。

在經歷了連續兩年的高速增長後,2009年銀行理財市場略微放緩了前進的腳步,金融危機的影響依然存在,加之監管層對於產品的發行、投資方向及審批等方面監管愈發嚴格,儘管目前普通投資者的投資需求很大,但銀行理財市場仍保持了不溫不火的發行節奏。

今年以來,由於股票、房地產投資都難有起色,許多投資者在資產配置中暫時選擇大比例增加銀行理財產品的份額。由於避險需求,銀行理財產品主流顯現“短、平、快”的特徵,一些投資期限相對較短、收益率相對較高的銀行理財產品,認購門檻雖高達100萬元以上,但一開盤就被投資者一搶而空。同時,固定收益類產品占比不斷上升,低風險穩健類的產品受到追捧。

2010年上半年,國內各商業銀行共有1737款理財產品到期,平均年化收益率約為2.8%,比1年期定期存款2.25%的利率略高。其中信託產品和澳元理財產品表現出色。進入7月之後,監管部門要求信託公司暫停一切與銀行理財業務對接的銀信合作產品,該類產品由此銳減。投資票據、債券、貨幣市場的風險較低超短期理財產品,將有可能接棒成為投資熱點。

在投資的風口浪尖之上,銀行理財產品或許就是我們的避風良港。

釐清銀行理財產品亂象

入2010年,由於股市低迷震盪,基金淨值縮水,樓市遭遇史上最嚴厲調控政策,閒置資金為了安全起見,大量湧入相對穩健的銀行理財產品市場。在這場“資金大挪移”的過程中,一些銀行遊走於政策邊緣,銀行理財產品市場呈亂象叢生之勢。而作為投資者,在購買銀行理財產品時,總會遇見一些或有意、或無心的陷阱,這些陷阱往往會令我們購買產品的初衷南轅北轍,或者在購買後後悔不迭又無計可施。

釐清亂象,正本清源,是銀行理財產品發展的必由之路。

高息攬儲暗度陳倉

存貸比,即貸款總額與存款總額比率,成為今年銀行高管最頭疼的指標之一。根據銀監會要求,各家商業銀行的存貸比要在6月30日前達到75%的監管標準,否則將招致監管處罰。7月20日,銀監會主席劉明康在2010年第三次經濟金融形勢通報會上又特別提到,要嚴厲禁止各種形式的變相拉存款行為,取締各種存款中介。

迫於銀監會的監管壓力,在臨近6月末之時,存款市場的競爭異常慘烈,存貸比多數未能達標的股份制銀行的壓力更大。從政策風向來看,這種壓力或許會持續到今後的每個月月末。各家銀行為了達到監管比例,不惜使出渾身解數,想盡一切辦法攬儲,一些商業銀行為此開發了一些短期理財賬戶和產品來吸引客戶。

為了爭奪客戶和更多將理財資金轉為存款,銀行發售的長期理財產品明顯下降,短期理財產品增多。據銀率網統計,5月份期限在6個月以內的短期產品發行581款,環比略降,同比增加,但1年期以上的長期產品發行量創下新低,當月共發行8款,環比降幅70%。

這些短期理財產品主要面向高端客戶銷售,對於存款的好處是:一是可提前歸集客戶資金到該行賬戶;二是產品到期後,部分客戶可能將理財資金留存在該行變為存款。另外,作為給出高收益率的代價,銀行會要求客戶購買該理財產品時,資金來源須“結構化”,除使用該行賬戶資金外,還得搭配拿出他行賬戶資金購買該產品。

據媒體調查,珠三角一帶成為利用銀行理財產品高息攬儲的“重災區”。某商業銀行地方分行推出這樣一種理財產品:無固定時間,按天計算收益,1.45%高回報率。其他銀行也不甘落後,同類產品的回報率紛紛高達1.5%至1.7%。更有甚者,部分銀行甚至在報紙上刊登廣告,以“高收益、百分之百保險率的超短期理財產品”的噱頭吸引小額分散存款。

專家提示

以高息攬儲為實際目的的一些短期理財產品是地方商業銀行自己“設計”的,還有一些屬於非保本型,投資、收益存在風險,購買時需加以留意。

旱澇保收與買者自負

近日,《經濟參考報》報導,有北京的投資者購買了中信銀行(601998,股吧)的理財產品,產品表達的最高年化收益率為36%,但是最終卻虧損了4.51%,產品的實際運作也與銷售人員的承諾大相逕庭。有購買該產品的投資者表示無法接受這樣的結果,並寫信給銀監會信訪辦投訴該行在銷售該產品中存在不當和違規。

另一則新聞報導,上半年理財總結報告顯示,招商銀行(600036,股吧)的一款理財產品累計虧損近40%,與此同時,招商銀行公布的上半年淨利潤同比增幅超過了50%。署名蘇文洋的評論代表了這些虧損投資者的心聲:“招行(600036,股吧)是太會經營了,還是太不會經營了?我有點糊塗了。無論銀行推出的理財產品怎樣虧損,銀行從推出產品本身就能賺錢,因此,銀行永遠是利潤大增,這種事情合情合理嗎?”

對於推出一些虧損理財產品的責任,銀行方面一直的觀點是“買者自負”。從投資者的角度看,又覺得應該是“賣者有責”。

一些投資者認為,投資屬於個人行為,如果契約沒有明確屬於“保本”產品,那么投資的損失應該由投資者個人承擔,投資者應該具有風險意識。但更多投資者提出質疑:銀行理財產品介紹生澀難懂、收益率被誇大、風險提示不足甚至產品設計有缺陷,銀行對投資虧損難道真的一點責任也沒有嗎?

也許,銀行在售出這些理財產品的時候,除了考慮銷售業績,更應該回顧一下監管層的相關規定。

根據銀監會規定,銀行銷售理財產品時都要給客戶做風險評估;商業銀行理財計畫的宣傳和介紹材料,應包含對產品風險的提示,並以醒目、通俗的文字表達;對非保證收益理財計畫,在與客戶簽訂契約前,應提供理財計畫預期收益率的測算數據、測算方式和測算的重要依據;商業銀行應當建立必要的委託投資跟蹤審計制度,保證商業銀行代理客戶的投資活動符合與客戶的事先約定。

專家提示

購買理財產品是一種投資行為,與存款截然不同。銀行的理財產品依附於特定的市場條件和產品結構,與市場緊密相連,不僅存在收益風險和流動性風險,還有本金風險。銀行理財產品的銷售適用性原則要求產品銷售人員需將合適的產品賣給合適的人,在賣者有責的前提條件下才可以說“買者自負”。

誤導客戶避談風險

銀行對客戶或有意或無意的誤導,可以說隨處可見。

比較“初級”的,一些理財產品的名稱叫“穩贏利”、“月月贏”,先給客戶一種心理暗示:我們的理財產品是包賺不賠的!事實上,究竟是保本型還是高風險型的理財產品,和名字一點關係都沒有。

“高級”一些的,就像近期一些宣稱能獲得超高收益的結構性銀行理財產品開始“重出江湖”,預期年化收益率動輒百分之十幾,個別產品甚至號稱能達到百分之三十幾。對於這種理財產品,我們應該本能地提高警惕,然後就要去關注其設計原理與收益實現的前提。

幾乎所有介紹理財產品風險的文字,都會把預期收益和實際收益的區別放在第一條。但時至今日,依然有眾多投資者在高收益的誘惑面前衝動“簽單”,產品到期時才發現自己掉進了文字和數字的陷阱。

我們知道,結構性理財產品是在金融危機時被抨擊得最厲害的理財產品,零收益、負收益屢見不鮮。隨著市場回暖,結構性理財產品的收益也逐步提高,但是絕非包賺不賠。普益財富的數據顯示,上半年在監測到的到期產品中,零收益或負收益的產品有24款。零收益產品均為掛鈎於股票、基金、指數、匯率的結構性理財產品,而負收益產品多為直接購買股票、基金的證券投資類產品。

近期發行的預期年化收益率極高的結構性理財產品有以下幾款:花旗銀行的“掛鈎中國新加坡指數基金”1年期人民幣產品,預期最高收益率為37%;恒生銀行的“股票掛鈎部分保本‘月月賞’美元理財產品(6個月)OTZR72”,預計最高年化收益率36%;滙豐銀行的“一年期一籃子環球消費股票掛鈎人民幣結構性投資產品”,預期最高年化收益率為15.99%。

理財專家提醒投資者,要實現超高預期年化收益率是非常困難的。

以花旗銀行“掛鈎中國新加坡指數基金”1年期人民幣產品為例,其掛鈎標的為盈富基金、iShares新華富時A50中國指數基金、Shares MSCI新加坡指數基金,產品的收益設計預期看好未來一年中國及新加坡經濟表現。想要取得37%的超高收益,需要滿足3個掛鈎標的在到期日的漲幅均為37%。這種“烏托邦”式的最高收益的可能性有多大,可想而知。

再來看恒生銀行的“股票掛鈎部分保本‘月月賞’美元理財產品(6個月)OTZR72”,預計最高年化收益率36%,掛鈎標的為中興通訊(000063,股吧)、濰柴動力(000338,股吧)、中國鋁業(601600,股吧)、玖龍紙業。這款產品最好的情形是,每個觀察期在回報決定日表現最差的股票價格,均不低於期初價格的4.29倍,且下檔觸發事件未發生,則投資者可以獲得36%年收益率。可以說,獲得預期收益的機率幾乎為零。另外,這款產品信息披露中的漏洞也備受指責,比如缺少“潛在回報日表現最差的股票的最初股價”確定方式、下檔觸發事件的詳細規定。這使得其他機構很難利用這些信息估算其準確的預期收益率。

那么,什麼樣的結構性產品安全性高且收益不錯呢?

如果考慮安全性,可以選擇100%本金有保證的結構性產品。但是本金保證的一個重要附加條件是幣種要與投資者的幣種相一致,投資者在購買產品時要看清幣種的要求。例如,產品保證的是美元的本金安全,那么用人民幣來投資就會有匯率風險。各個行業都有收益的機會,投資者還要看清行業的走勢、周期性以及結合產品設計的特點和自身的需求進行購買。

專家提示

在實際投資中,首先要了解的是產品的預期收益率和所掛鈎的資產,也就是自己能夠承受多高的風險和希望有什麼樣的預期回報,以免產品到期後和心理預期落差過大。

如果不是非常了解理財產品的結構和支付情況,可選擇較為簡單的理財產品,避免購買有很多觸發條款和區間的複雜結構性產品。此外,很多結構性產品的收益水平取決於基礎資產與支付條款的吻合度,吻合度越高,產品的收益水平越高。因此在投資此類產品時,一定要認清投資的品種和方向。

提前贖回有成本

投資者在購買理財產品時,往往會忽略這樣的條款:“在理財期間,如果突然有急事想贖回,只需交納很少的特別費用即可。”事實上,這個“很少的特別費用”還真不算少,如果你到時真準備贖回,那么你會發現,這部分“特別費用”很可能吞噬掉了你的一部分本金。往往錢被壓了好幾個月,最後還“淨身出戶”了。

北京市民張先生,在2006年時購買了35萬元某銀行穩定增利型理財產品,預計最低年收益為7%、浮動收益可達到32%。當時,銀行的理財經理口頭保證,7%絕對沒問題,32%封頂,7%-17%的可能性最大,絕對不會低於存款利率,是一款非常穩健的理財產品,唯一的缺陷是時間長了點。

面對這么高的預期收益,張先生非常動心。為了更好地說服其購買產品,理財經理又用相當複雜的計算方法給他演示預期收益的來源,同時告知這款產品將投資國內8家金融龍頭股。在這樣的背景下,張先生和該行簽訂了3年期的資金代客理財契約,張先生當時認為,契約中有關“悔約要付6.2%違約金”的提法純屬多餘。

2008年春節剛過,張先生就接到了電話,銀行告知他那款理財產品的收益已經為零,因為離到期還有一年,讓他考慮贖回,但要付3.1%的違約金,也就是說要拿10800元來贖回。

張先生對此驚詫不已:35萬元放在銀行,讓專業理財師幫他理財,最後收益卻為零,還要倒貼銀行10800元?!詫異之餘,張先生翻開了當時的契約,找到了收益計算公式:收益=最大值[2%-(最好的股票表現值-最差的股票表現值),0%],該理財契約內寫明了8隻掛鈎股票,都是在香港上市的銀行股,分別是工行(601398,股吧)、中國人壽(601628,股吧)、中行(601988,股吧)、招行、建行、交行、人保、平安保險。由於次貸危機,這些股票表現不佳,因此張先生必須要付出一定的資金才能把剩餘的錢“贖”出來。

專家提示

很多投資者關注產品是否有保本的功能,要注意部分保本產品的實質是否為持有到期保本。如果是,那么如果投資者提前贖回,有可能會損失一定額度的本金。當投資者提前贖回時,產品的收益是按產品當時的價值進行核算的,而非產品說明書中的預期最高收益或保本條款,投資者在購買產品時應謹慎選擇。

水漲船高的費率

不少投資者在選擇理財產品時,只關心收益率,卻忽略了相關的費用。

一般而言,銀行理財產品投資分為三種情況:一是銀行募集來的理財資金直接投向銀行間市場;二是將募集來的資金全部或部分用於信託計畫的投資;三是由信託公司、券商或者基金公司作為投資顧問來投資管理這些資金。對於自己管理的理財產品,銀行會收取一些手續費、銷售手續費等費用;第二種情況還會出現信託費用支出;第三種情況里,基金、券商或者信託公司出面管理的產品會收取較高的管理費用。

由於銀監會沒有對理財產品的收費進行明文規定,各銀行大多根據自身成本自主定價。而各個銀行間的收費標準也有很大差異。銀率網的最新統計顯示,部分銀行發行的理財產品總費用達到了1%至1.5%的水平,幾乎與基金管理公司的管理費用水平相當;一些期限較短的產品,年化收益在4%,刨去費用最終的收益可能還不到3%。也就是說,投資者在選擇理財產品的時候,不能只看產品的收益率,還要看它的相關費用是多少,否則選擇的高收益產品未必能得到最高的收益。

以某銀行發行的一款6個月期限人民幣理財產品為例。該產品分為普通個人投資者和個人VIP投資者兩種,兩種投資者的到期年化收益率均為2.05%,即每投資1萬元收益為205元,但是這205元中包括了銀行收取的管理費用,普通個人客戶每萬元收取管理費用9元,個人VIP客戶每萬元收取5元。如果普通個人客戶購買了10萬元,則最終收益為2050-90=1960元。如果個人VIP客戶購買了100萬元產品,則最終收益為20500-500=20000元。

可見,小小的費率之差,反映到最終的投資結果的差別是巨大的。

最終理財獲得的收益,則需要扣除相應的費用之後再分配給投資者。

專家提示

投資者在選擇產品的時候不僅僅要關注產品的收益、風險、期限等基本情況,還要看這些產品產生的相關費用有多少,全面了解產品的收益、風險狀況。

需要注意的是,部分銀行的理財產品宣傳頁上表示不收取任何費用,實際上預期收益是已經減去手續費的收益,投資者要心裡有數。

看不懂的條款

一些理財產品的說明條款,比專業的金融書籍還要難懂。一般來說,投資者只有在和銀行簽契約的時候才能見到詳細的產品說明書。可這樣一份非常複雜的說明書,別說普通百姓,就是一個高級知識分子,也未必能在短時間內看明白那些雲山霧罩的條款,尤其是理財產品的複雜概念和收益計算公式。即使看懂了,也未必能挑出條款中的漏洞和“後門”。

拿一個比較常見的說明方式來做例子:“第i個觀察期間的非負數收益率=max(第i個觀察期間的收益率,0%),即期間收益率和0%之間的較大值。”這樣涉及高等數學的條款,如何讓投資者在一時三刻里看明白?別說投資者,就算銀行的理財人員,也未必能算得清楚。

還有一些其他條款陷阱,不得不防。

比如,一些產品的披露方式缺少“潛在回報日表現最差的股票的最初股價”的確定方式,以及下檔觸發事件的詳細規定。這是許多結構性產品將信息披露模糊化的慣用伎倆,同時也使得其他機構很難利用這些信息估算其準確的預期收益率。

還有一些理財產品,其掛鈎標的包括外匯匯率、股票、黃金以及大宗商品等。拿掛鈎黃金來說,條款中並不會醒目地標出:即使金價上漲,掛鈎黃金的理財產品也有可能遭遇零收益甚至負收益。

專家提示

確實,在一份嚴謹的產品說明書中,數學公式是必不可少的,也會出現一些艱深的金融術語。但是,如果銀行方面故意把簡單的事說複雜,或者理財銷售人員自己都說不清楚產品原理,那么投資者就要慎重對待了。

小心“被保險”

李女士在報紙上看到一款銀行理財產品,收益率很高,因為工作比較忙,拖了幾天后才趕到銀行購買。工作人員告訴她,那款產品已經賣完,不過現在還有一款理財產品也不錯,年收益率在5%以上,5年累計收益率在20%以上。該款產品不收管理費,保證收益,同時還有保障功能。

李女士一聽感覺還不錯,自己的錢也不著急用,沒有仔細詢問便購買了這款產品。回到家,李女士的老公拿過契約書一看,卻發現蓋著某保險公司的章,仔細看了一下契約細則,才知道李女士買的根本不是什麼銀行理財產品,明明就是一份“銀保理財產品”。李女士有些納悶,明明是銀行工作人員推薦的產品,怎么成保險了呢?

投資者在銀行遇到這樣的“推銷員”時,有以下幾個辦法可以避免“被保險”:

首先,最重要也是最簡單的辨別方法,是記住理財產品無保障功能,保險產品則有保障功能。其次,詢問產品期限,保險產品的期限,少則幾年,多則幾十年;理財產品少則幾天,多不過一兩年。再次,詢問繳費期限。所有銀行理財產品都是一次交清,而保險產品有的需要一次性交清,有的則需分期繳費。最後,追問計息方式。理財產品採取的主要是單利,即一定期限、一定數額的存款,會有一個相對固定的收益空間,不論收益固定還是浮動;保險產品則大部分採取複利計算,即在保險期內,投資賬戶中的現金價值以年為單位,進行利滾利。

專家提示

一旦不小心將保險產品當做理財產品買了,也有兩次機會可以反悔。

第一次機會,是10天的“猶豫期”,即保險契約簽訂10日內,被保險人如果後悔,或對產品不滿意,可以要求退保,本金可以取回。

第二次機會,是客服人員的回訪。一般在購買保險10天后,客服人員會詢問你對購買過程、保險條款是否有疑問,是否反悔,如果無意見,就視同默認。購買者此時如果察覺自己所買產品是保險,可以退回不要。

產品設計藏玄機

玄機之一:投資標的改變

某商業銀行的一款理財產品事先設計為主要投資於國內證券市場基金,並預期最高年化收益率為30%。但在實際操作過程中,該款產品的管理人過於謹慎,大多數時候,該款理財產品的資金主要投向了固定收益類基金——貨幣市場基金以及現金,配置於股票類基金的資產比例一直低於20%,甚至為零。與這樣的資產配置策略相對應的是,該款產品的淨值波動一直不大,累計漲幅不超過8%,直至到期,實際收益只有2%。

玄機之二:產品性質改變

有個別理財產品,雖然投資對象為未上市公司的股權,但是由於產品約定一定期限後由另一家公司以約定價格回購股份,所以此類產品實質上並不屬於股票類理財產品,而屬於融資類理財產品。如果把此類產品當做一款投資未上市公司股權的產品,並期望獲得較高的PE投資收益,投資者就會大失所望了。

玄機之三:分層設計

有這樣一種理財產品,投向分層型證券投資信託計畫,雖然這類產品投資範圍註明為A股股票,但是由於產品投資的是分層集合信託計畫的優先受益權,在產品不發生風險的情況下,到期僅獲得一個固定收益率作為回報。

專家提示

普益財富專業人士表示,投資者購買產品前應仔細閱讀產品說明書,查看具體資金投向、配置結構以及銀行對此類產品的風險評級。只有配置股票等資產份額較大的類基金產品與直接投資於境外資本市場的QDII產品,並且在市場走勢較好的情況下,才可能獲取耀眼的高收益。

不為誘惑所動

儘管監管層有規定,不準商業銀行用禮品來刺激產品銷售,但實際銷售中,各家商業銀行一般都會為購買其理財產品的客戶準備各種各樣的禮品。

有的銀行送日用品,玉米(資訊,行情)油、花生油、飲料、啤酒、蘋果、臍橙;有的銀行送VIP客戶更貴重的電器,如微波爐、電飯煲,甚至手機、MP5;還有的銀行進行抽獎活動,只要購買他們的產品,就有可能獲得一定的現金反饋或購物卡贈送。

更讓人不放心的是,往往越是投資風險高的產品,其在推銷時就越可能來個“血本大派送”。

齊老太就是這樣被“忽悠”進去的。2007年的時候,齊老太去銀行存款時,銀行的理財經理向她推薦一款最高收益為30%的理財產品,並告訴老太太,只要立即購買這款產品,馬上就能得到大實惠。不但費用打9.3折,而且由於產品是和保險掛鈎的,所以每年還將獲贈價值1200元的全身體檢一次。另外,還有電飯煲可以送。齊老太並不懂什麼最高收益,但因為貪圖這些“實惠”,便將40萬退休金全部購買了這款產品。在2008年年初,這款產品負收益10%,齊老太后悔莫及。

專家提示

不同的投資者有不同的風險承受能力、不同的投資偏好、不同的財富水平、對市場不同的預期。所以,銀行說好、別人說好的產品不一定適合自己。投資者在購買銀行理財產品之前,對產品的投資幣種、投資期限、掛鈎標的、收益的計算、收益類型等問題都需要事前了解,選擇適合自己風險承受力的產品類別進行投資。

不但要拒絕銀行的“誘惑”,還要能夠清醒看待身邊人的“現身說法”。不要因為別人說好就買,購買時段不同,理財配置不同,可能會得到完全不同的結果。

何用亂花迷人眼

6月到7月,世界盃如火如荼地進行,銀行也不甘寂寞,紛紛推出世界盃專屬理財產品來吸引投資者。早在今年3月初,某銀行就推出了與世界盃足球賽概念掛鈎的理財產品,投資的是5隻與足球相關的上市公司股票,包括雅高飯店集團、愛迪達、喜力、雀巢、春天百貨集團,並預計將會帶來高達24%的年收益。

據統計,6月份世界盃比賽期間,有多家銀行大約十種世界盃“專屬”理財產品推出。

其實,早在2006年德國世界盃期間,某銀行就已經推出了世界盃足球賽概念的產品——聯動股票掛鈎外匯理財產品。

不僅僅是世界盃。在這之前,不少銀行已經在銷售世博會專屬理財產品。比如某銀行的“世博相伴”人民幣保險複合理財產品,另一家銀行也推出陽光理財“套餐計畫”產品。

此外,大大小小的節日也被銀行一一開發。以前只是春節、國慶節這樣的長假有專屬的理財產品,現在清明、五一、端午、中秋都會有相應的理財產品。甚至“三八”婦女節、“五四”青年節、“六一”兒童節,以及西方舶來的父親節、母親節也均會發售相關的理財產品。

不僅節日,低碳、水資源、二氧化碳排放、房貸也都有專屬的理財產品。

對投資者而言,多一些理財的選擇肯定是好事。但這些“借雞下蛋”的行銷方法,往往只是銀行的“障眼法”。

比如,一家銀行曾推出所謂的“首款低碳理財產品”,探其究竟,讓人有些啼笑皆非:這款產品的意思是,投資者不必非要去銀行,無需填寫紙質表格和列印客戶憑證,全程可以通過網上銀行來實現,這就是被稱為“低碳”之處。

專家提示

銀行推出的一些主題理財產品,在投資期限和收益率方面與普通理財產品並無多少差異。無論是哪款銀行理財產品,其投資標的都不同,而且都在進行常規化的發行,要從這方面挖掘出高收益,機會並不大,投資者千萬不要被五花八門的產品“迷了眼”。 ■

釐清亂象,正本清源,是銀行理財產品發展的必由之路。

巧買銀行理財產品

當下,很多人對銀行理財產品的印象是:低風險,收益率高於定期存款。這種印象總的來說沒有錯,但銀行理財產品絕不是俯首可摘的牡丹,也可能是長滿了尖刺的玫瑰。這幾年發生的銀行理財產品“零收益門”、“負收益門”就是最好的警示。那如何善用門道購買理財產品呢?

一般來說,無論購買何種理財產品,在購買之前都要堅持“五個明白”的原則,當然,不同的理財產品還有不同的特點和門道,清楚了這些技巧,在購買理財產品時才不至於“掉進”各種“陷阱”里。

“五個明白”原則

● 明白自己的理財目標

不同的理財目標決定了購買不同種類的理財產品,即要知道購買理財產品,是要達到短期收益還是中長期的持續回報。短期理財產品流動性好,但收益率低,適合短線投資人群;中長期的理財產品,比如分紅型壽險等,流動性較差,但收益率相對較高,適合中長期或有養老計畫的人群。

● 明白自己承受的風險底線

保守型的投資者,一般來說,不想要不確定的收益或希望本金安全性高,這就需要選擇一些預期收益比較固定的理財產品,因為適合自己性格的產品才能讓自己最安心。而風險偏好型的人,可以選擇一些預期收益高但風險也大的理財產品。

● 明白資金的最長閒置時間

只有確定了自己的錢有多長時間閒置,才能正確選擇各種時間長短不一的理財產品。一般來說,銀行有權在提前終止日單方面主動決定提前終止,但是投資者一般沒有這樣的權利,所以購買理財產品,一定要明白自己的錢能閒置的最長時間。如,用日常生活支出的錢購買兩年以上的理財產品,儘管該產品收益較高,但顯然是不合適的。

當然,你還可以分購不同時間長短的理財產品,以達到合適的配置和較好的流動性。

● 明白產品如何設定保本和預期收益

購買一款理財產品時,一定要了解該產品的投資期限、是否設定最低收益、其預期收益是多少、是否保本、與何種產品掛鈎等。

當下,許多理財產品在宣傳上都會設定是否保本和預期收益達到多少。這時,你應該了解其與何種產品掛鈎,從而判斷出其實現預期收益的可能性有多大。

無論在何種情況下,如果有人吹噓這個世界上有保本無風險、收益又高的產品,那就要在心裡打個問號。即使以往業績做到了,也還要有更好的理由可以支撐。

● 明白買理財產品的細節

一般理財產品標示的預期收益率都是年收益。還有理財產品在銷售時一般會有一個銷售時段,比如一款產品銷售時間有20天,當你在第一天就購買該款產品時,那么,在起息日前的20天裡你所投資的錢沒有一分利息,就不如先存銀行7天通知存款,等到接近銷售結束時再進行購買,這樣可以為你帶來一定的利息收益。

當契約到期後,銀行一般都會自動將本息打回投資者的活期賬戶,所以購買以後要記住契約到期日,等到期後要及時重新轉存或重新購買另外的理財產品,否則利息又將會有所損失。

短期理財產品

中長期理財產品容易受到利率和經濟周期的影響,而短期產品則可以靈活調整配置資金,受到的波動較小,收益也比存款利率高出不少。

短期保本收益產品相對於銀行存款,既有較高的收益,又保證本金的安全,同時期限較短,迎合了投資者的需求。

需要提醒投資者的是,對於期限較短的理財產品,由於其風險等級大多較低,到期基本都可實現預期收益。但投資者在購買這類產品時,仍可著重注意以下幾點:

首先,是否保本。現金管理類產品並非都保本,投資者在購買時要注意識別。

其次,投資者不要對保本型產品的潛在收益能力抱有過高的預期。在保本型的短期理財產品中,大部分的資產將投向一些固定收益類的金融產品,而額外的收益主要是靠小部分資金的密集運作來實現。在市場較為強勢的環境下,保本型產品的優勢同樣就可能是它的劣勢。

再次,贖回是否當日到賬。在投資者贖回時,有些產品贖回當日資金就可到賬,而有些產品並非如此。這對於資金有急需計畫的投資者尤為重要。

最後,要關注申贖費用和申贖期限,防止遭遇暫停贖回。當理財計畫管理人暫停接受當日贖回申請,投資者可在下一交易日繼續提交贖回申請。

結構性理財產品

結構性理財產品作為另一個高收益理財品種,具有極大的操作種類靈活性,可掛鈎股票、基金、外匯、銀行間票據等投資工具,為投資者提供了巨大的想像空間。

投資者在購買結構性理財產品時,應擦亮眼睛,多分析市場風險,尤其應做到“五個知道”:

一是要知道投資產品的結構。

投資者認購之前,要弄清結構性理財產品的投資內容、設計結構,不能過分相信產品名稱。比如,有的產品是掛鈎標的單邊上漲而有收益,有的是單邊下跌才有收益;有的是看漲跌波幅有收益,有的則是看股票相關性才有收益。也就是說,很多產品的收益並不必然隨著標的的上漲而看漲,而是要看產品契約的具體約定。

再比如,區間浮動類掛鈎匯率的產品中,有的設定單日匯率突破浮動區間,則當日收益計取低或者零,全部到期收益按照逐日收益累加;有的產品則存續期內只要有一日突破浮動區間,到期收益就為零。

二是選擇結構性理財產品時,必須要知道掛鈎標的物。

隨著理財市場的發展,商業銀行在進行相關產品的設計時,掛鈎的對象比起過去來顯得更加多樣和分散。投資者購買這類產品,要對其所掛鈎對象未來走勢有一定的預期。掛鈎對象越集中越好,相關性越高越好。預計下半年此類產品會更多聚焦於股市、農產品(000061,股吧)、石油、通脹、低碳、藝術品主題帶來的投資機會,以保本浮動收益型為主,也有個別產品可能會設計為部分保本結構,以博取更高的參與率。普通投資者可著重考慮三大標的物:農產品、通脹、藝術品。

三是要知道自己對風險的承受能力和偏好程度。

目前保本結構性理財產品,有些是100%保本,有些是部分保本,投資者可以根據自己的風險承受能力選擇並約定比例。

投資者要將某些情況預想到自己的承受範圍之內,比如,有的銀行推出的5年期產品首年收益率達到10%,但這類產品在掛鈎的市場利率上升時,後期收益率加速下降,5年平均收益的期望值仍然是市場的平均水平。看起來“高收益”的理財產品,很有可能到一段時間後就變成了“低收益”甚至“負收益”。而銀行和投資者在簽署協定的時候,往往只有銀行擁有中止權,投資者並不能單方面中止協定。

四是要知道自己投資產品的期限。

結構性理財產品期限最長的可達5年以上,而期限短的產品期限在半年到一年內。一般情況下,對於相同結構的產品,期限長的產品收益率要高於期限短的產品。但是由於大多數產品客戶都不能提前支取,因此投資者必須首先考慮對資金的流動性要求。

五是要知道條款細節,避免“陷阱”。

現在出現了很多漲跌雙贏結構性理財產品,此外,還有很多產品設計成一觸即得,設定一個觸發條件,只要觸發到這個條件,就能獲得一定收益。表面上看起來很誘人,但這同時要求投資者更加專業,要充分理解掛鈎產品的收益到底如何計算,獲利的最大可能性在什麼地方,如果僅看重其宣傳的高收益,而不仔細研究相應產品收益的實現條件,最終可能會大失所望。

外匯理財產品:區別對待

今年以來,歐洲債務危機的爆發和越發強烈的人民幣升值預期,給手中持有外匯的投資者出了一道難題:結匯、存款,還是購買外匯理財產品?在複雜多變的行情中,投資者該如何打理好自己的外幣資產,讓手中外幣實現保值增值?

我們先來看有外匯使用需求和選擇外幣存款的情況。

對於有外匯使用需求的客戶,結匯並不失為上策。有外匯使用需求的客戶,一般是出國旅遊和留學兩種情況。鑒於當前外幣走勢比較複雜,外幣理財產品收益率波動幅度較大,可以配置短期的外匯理財產品,也可以將一些走弱的外幣轉換成人民幣,購買人民幣理財產品。

外幣存款仍可選擇,但在銀行的選擇上有講究。有一些持匯客戶,既不想結匯,也不想買理財產品,覺得存在銀行最踏實。外幣存款利率的浮動性很大,各行可以在符合規定的範圍內定出競爭性利率,不同銀行利率可能相差數倍,如果資金量大,收益差距就會更加明顯。據了解,外資銀行外幣存款利率的差距更大、變動更頻繁,比如,某些外資銀行澳元半年期存款年化收益高達6%以上,美元半年期可達2%。如果定期存款利率如此可觀,存在銀行坐享收益也是不錯的選擇,但是哪家銀行存款利息最高,還需持匯客戶貨比三家。

如果決定購買外匯理財產品,也要區別對待。

● 從收益類型考慮

外匯理財產品一般分為固定收益類產品和浮動收益類產品。固定收益類產品比較適合對國際金融市場不太了解、風險承受能力較弱的普通投資者;浮動收益類產品收益相對較高,但風險也大,這類產品比較適合對國際金融市場有一定程度了解、有一定風險承受能力的投資者和金融資產較多的高端客戶。

● 從投資幣種考慮

二次匯改對外匯類理財產品產生了較大影響,因此,投資者首先要區分自己購買的外匯理財產品的投資幣種是人民幣還是外幣。如果投資幣種是外幣,那么人民幣升值肯定是有負面影響的;如果投資幣種是人民幣,掛鈎標的是美元兌歐元,那么人民幣升值則是有益的。

● 考慮匯率變動的影響

與人民幣理財產品不同,影響外幣理財產品收益的因素,除該產品本身的預期收益率外,還需重點考慮該理財產品面臨的匯率風險。未來一年內,人民幣升值幅度應至少在5%以上。對此,建議投資者未來在選擇外幣理財產品時,至少要保證年收益率在5%以上,才能抵消人民幣升值帶來的匯率損失。

當前,美元理財產品收益僅為2%左右;而澳元理財產品比較驚艷,目前6月期理財產品預期年化收益率可達5%。建議手中持有美元的投資者可考慮換成澳元,做一些短期澳元理財產品,但一定要選擇短期收益率較高的產品,以規避風險。同時,也可以考慮做些像掛鈎石油、能源等風險較低收益較高的外匯理財產品,規避匯率波動帶來的風險。

● 擇時風險和市場波動風險

擇時風險是指投資者要選擇好購買外匯理財產品的時機,不能盲目追漲。外匯理財產品的預期收益率僅是一個估計值,不是最終收益率,最終的收益水平還將隨著匯率的波動而變化。外匯市場波動較大,投資者應謹防市場波動風險。對於一些跨幣種結構性外匯理財產品,投資者還應警惕匯率風險。比如,以澳元投資美元的理財產品,銀行在運作過程中一般需要先將澳元兌換成美元,待產品到期後,再將運作本金和收益兌換回澳元。在沒有風險對沖措施的情況下,兩次匯兌的時間錯配便會引發匯率風險。此外,投資者在購買外匯理財產品時,要特別關注基礎資產與支付條款的吻合度,兩者的吻合程度越高,收益才越高;反之,產品收益就越低。

QDII理財產品

QDII投資主要適合兩類投資者。一類是希望規避國內A股市場單一投資的系統性風險,在全球範圍內進行資產配置的投資者;另一類是希望拓寬投資渠道和豐富投資品種,分享海外市場投資收益的投資者。如果投資者並沒有此類需求,不必急於跟風去投資QDII基金產品。

目前,歐洲主權債務危機已經引發了全球資本市場連連下跌,這一危機下半年不可能得到完全解決,因此QDII產品仍有不小的風險,投資仍需謹慎。對於購買QDII理財產品的投資者,要注意以下幾點。

首先,QDII理財產品收益多少取決於多種因素,其中最主要的因素,是境外市場的情況和基金公司本身的管理能力。

其次,與其他理財產品相比,QDII理財產品的投資方向差別更大,投向的市場也各不相同:有投資在境外上市的中國公司的、有投資亞太地區的、有在全球範圍內投資的、也有隻投資固定收益追求保本的。買什麼類型的產品,投資者一定要在購買前弄明白。

再次,由於是投資境外的股市,QDII產品在運作上要比國內基金複雜,比較常見的差別是增加了匯率的風險,因為投資要由人民幣轉換成外幣,而贖回要再由外幣轉回來。

最後,特別提醒投資者注意,對QDII產品的收益率不應有不切實際的過高預期。在海外成熟市場中,獲取高收益同樣需要承受高風險,要理性看待QDII理財產品的預期收益。

信託類產品

嚴格來說,這裡所說的“信託類產品”是指信託公司單方發行的產品。在銀信合作理財產品被喊停之後,許多在上半年習慣了購買信託類理財產品的投資者有些無所適從。事實上,雖已不屬於銀行理財產品的範疇,但那些習慣此產品類型的投資者仍可繼續跟進。信託類產品1年期的實際收益率通常在5%以上,是1年期定期存款利率的兩倍多,對於投資者來說還是相當誘人的。

下半年:穩健為主導,尋求合理收益

7月2日晚,信託公司收到銀監會通知,要求從7月5日起,全面停止有關“銀信合作”業務。這意味著以銀信合作為主導模式的銀行理財產品將要暫停,而整個銀行理財產品市場也將因此受到波及,“蝴蝶效應”的傳導或許會比我們今天看到的更加深遠。對於投資者來說,應以穩健為主導方向,追求安全、合理的投資收益。

“紅燈”背後

在銀監會叫停之前,銀信合作理財產品以信託貸款和信貸資產投資類業務為主。據有關信託研究中心統計顯示,銀信合作產品今年一季度約增長3000億元至1.3萬億元,僅4月末即已飆升至1.88萬億元,5月份32家銀行和36家信託公司參與發行銀信合作產品413款,預計全部銀信合作理財產品發行規模為6149億元;截至叫停時餘額預計為2.7萬億元,這相當於表內貸款規模44萬億元的6.1%,已經達到2010年新增貸款規模的30%-40%,而且比重有進一步上升的趨勢。這顯然不符合監管當局的巨觀調控政策。

進入2010年以來,政府一直壓縮銀行信貸規模,在這一背景下,銀信合作的快速增長顯得多少有些不合時宜。一方面,信貸規模由於銀信合作的表外化難以控制;另一方面,銀信合作的主要投放領域是房地產和地方投融資平台。

其實早在2009年年末,銀監會就已對銀行“存量”信貸資產的表外轉移進行了一定程度的限制,但由於商業銀行在信貸規模被嚴格管控的背景下仍有很強的信貸投放衝動,導致其實施效果並不明顯。銀監會先後發布的兩個檔案《關於加強信託公司主動管理能力有關事項的通知》和《關於規範信貸資產轉讓及信貸資產類理財業務有關事項的通知》,明確信託類公司不得將銀行理財對接的信託資金用於發行銀行自身的信貸資產,但依然不能控制住表外信貸爆發式增長的勢頭。因此,此次出台更為嚴厲的控制手段也就不難理解了,即從限制銀信合作到停止銀信合作。叫停占銀行理財產品市場半壁江山的銀信合作業務,對銀行理財業務顯然具有較大的影響。

● 規模萎縮既成事實

從發行數量上來看,2010年以來,純信貸資產類理財產品約占整個發行數量的15%左右,如果考慮到綜合類產品(其中投資品含有信貸資產,見圖1),則發行數量占比接近50%。因此,保守估計,剔除掉這部分業務,整個理財產品發行數量會縮減4成左右。

● 短期產品競爭將更加激烈

當前,受制於客戶的需求,銀行理財產品短期化趨勢越來越明顯。銀信合作業務被叫停後,可以看到,對中長期理財產品將產生較大影響。從圖2可以看到,2010年以來,信貸資產類產品在3個月以內的產品占比相對較小,可以說微不足道。但對於6個月以上的產品來說,銀信合作類產品的重要性顯著提升,最高達到35%以上。因此,可以預料,在銀信合作業務叫停後,長期產品將呈現萎縮趨勢,而銀行理財產品的短期化現象將更為明顯,競爭也將更加激烈。

● 銀行理財產品整體收益率面臨下行

一般來說,正是由於收益率高於同期存款利率,銀行理財產品才獲得了市場的青睞。其中,銀信合作業務特別是房地產類項目的高收益,給予了銀行理財業務較大的發展空間。隨著合作叫停,這部分高收益將不復存在。

由於投資渠道較窄,大量的銀行理財閒置資金投資標的將更加趨同,這將會導致投資品價格上升,整體收益將被拉低,對於存款的比較優勢將會減弱,從而降低銀行理財產品的市場吸引力。

投資者:應追求合理收益

由於上半年股市一直處於震盪狀態,許多投資者都未能在資本市場實現自己的預期收益。又恰逢樓市調控,避險顯然成為許多資金目前的首要目標。下半年,銀行理財產品(尤其是1年期銀行理財產品)的整體收益將逐步下降,而且隨著銀信存量理財的逐漸到期,信貸資產類理財產品將也會隨之逐漸減少,從而導致銀行理財產品整體收益降低。因此,投資者想要買好下半年的銀行理財產品,就應該確立一個總的前提:以穩健為主導方向,尋求安全、合理的投資收益。

據普益財富統計,截至6月20日,今年以來商業銀行共發行4311種理財產品,穩健型產品占絕大部分。其中,債券和貨幣市場類的銀行理財產品共發行了1618種,而組合投資類產品則發行了1250種,加起來兩者占今年以來銀行理財產品發行量的67%。債券和貨幣市場類理財產品多為保本類理財產品。在股市、樓市前景明朗之前,理財產品市場將維持上述趨勢。具體分類型來看:

● 短期理財產品:下半年“主打”

鑒於目前市場中的不確定性因素,短期理財產品可能在下半年成為更多人的選擇。

債券市場的上漲,整個貨幣市場收益的提高,使得銀行短期、超短期理財產品收益率水漲船高。7月份以來,銀行短期保本收益產品賣得最火,往往一上櫃在一天裡就賣完,一些VIP客戶想等第二天已搶不到了。

短期保本收益產品多數是一個月、三個月、半年的,收益率從2.2%-3.6%不等;一些7天、10天期限的銀行理財產品,年化收益率也能達到2%至3%。短期保本收益產品相對於銀行存款,既有較高的收益,又保證本金的安全,同時期限較短,迎合了投資者的需求。

● 結構性理財產品:保本是基調

今年上半年,結構性產品收益喜憂參半。投資於石油或者商品指數基金的產品,實現收益提前終止的占多數;而投資中外有關國家股市的產品則一片慘澹。截至6月18日,到期的結構性產品共有310款,其中263款達到預期收益,占比為85%。負收益或零收益理財產品,則主要是部分外資銀行發行的投資股票和指數掛鈎型產品、歐元對美元匯率掛鈎型產品。

但我們仍可以對下半年結構性理財產品的表現抱有希望。觀察過去幾年的“成績單”,理財產品市場中每年收益的前幾名,幾乎都出自結構型理財產品,雖然不一定保本,但對於追求高收益的投資者來講還是不錯的選擇。

● QDII理財產品:謹慎對待

目前,國內居民直接投資海外的一個重要途徑,就是購買銀行、基金等金融機構推出的QDII理財產品。受金融危機影響,前兩年出海投資的QDII幾乎全軍覆沒,只有個別產品沒有出現虧損。隨著危機的影響逐漸淡去,一些QDII產品的淨值已經有所上升,但總體情況依然不容樂觀。根據普益財富統計,截至6月下旬,正在運行的263款QDII理財產品,累計收益率為正的僅有79款。

相關文章
精选文章